七大藤校捐赠基金业绩出炉, 哈佛录得 -1.8%，缩水 23 亿美金

哈佛大学昨日发布了 2022 财年年报（截至 2022 年 6 月 30 日）。

IIR 研究院据最新财报，虽然，哈佛大学自身，在最新财年，获得了 4.06 亿美元的运营盈余，且高于 2021 财年的 2.83 亿（收入增长近 6 亿美元，较上年增长 11%），但由哈佛大学管理公司（Harvard Management Company, HMC) 负责管理的哈佛大学捐赠基金，相较于去年的 532 亿美元规模（2021 财年捐赠基金规模大涨 113 亿美元）、年度 33.6%的投资回报率，其在 2022 财年，仅录得-1.8%的年度投资回报率，捐赠基金价值共损失 23 亿美金，变为 509 亿美元（已计入分配给哈佛大学运营预算的 21 亿美元），规模下降 4.3%。

这是自 2016 年以来，哈佛大学捐赠基金首次出现的负回报，也是过去 20 年中，第三差的年度投资成绩。

但是，509 亿美元规模的哈佛大学捐赠基金，目前仍是全球所有大学中，规模最大的高校捐赠基金。

没有谁的成绩单好看，而捐赠基金还可能面临“雪上加霜”的问题

至此，八大藤校中，只有普林斯顿，还迟迟未发布年度业绩。

耶鲁大学捐赠基金，仍是目前唯一的“正”回报率（0.8%），回报率在藤校中排名第一；哈佛大学今年的单年回报率水平，截至目前排名第四；而哥大捐赠基金，虽然规模大概率还是排在第 5 名，但今年的回报率垫底，跌至-7.6%。

此外，知名且捐赠基金规模较大的高校中，麻省理工学院（MIT）捐赠基金，也已披露业绩，2022 财年录得-5.3%，捐赠基金规模下滑至 246 亿美金；而斯坦福大学管理公司（管理超 400 亿美元的合并投资池，其中包括占比较大的捐赠基金）尚未发布成绩单。

结合 IIR 此前文章，在 IIR 目前不完全汇总统计的 25 家海外大学捐赠基金（及管理机构）中，除宾夕法尼亚大学捐赠基金规模较去年略有上涨，其它高校捐赠基金规模今年全部缩水，而下图列示的藤校及捐赠基金规模较大的高校捐赠基金中，单年投资回报率最为惨淡的，是哥大及 MIT 的捐赠基金。

可见，捐赠基金录得损失的绝不限于藤校，正如哈佛大学财务主管 Paul J. Finnegan 及财务副总裁 Thomas J. Hollister 在评价哈佛大学的负回报时的表示，鉴于过去一年股票和债券市场的大幅下跌，这些回报，已经是一个非常好的结果了。

而捐赠基金为哈佛大学的运营贡献依旧实力不减。哈佛大学捐赠基金在 2022 财年，为哈佛大学的运营预算分配了 21 亿美元，比去年增长约 8000 万美元，占该财年大学收入来源的 36%（捐赠基金 2021 财年为大学的运营预算分配超 20 亿美元，占大学年收入来源的 39%）。

HMC 的掌门人——首席执行官 N.P. Narvekar 表示，今年捐赠基金损失背后的最主要原因，是“全球股市表现不佳”（By far the most signifcant impact was the poor performance of global equity markets over the course of the year），但他同时还指出，很庆幸在 2021 年的夏季（一个非常繁荣时期），哈佛大学捐赠基金在私募二级市场上，出售了近 10 亿美元的私募股权基金，以避免这些基金在今天可能面临的折扣。

而 IIR 去年的文章中，也指出，哈佛大学捐赠基金去年在私募股权领域的回报率，高达 77%（但目前 IIR 还无法确认，这笔近 10 亿美金的交易，是完成在 2021 年财报统计截止日之前，还是之后）。

而在今年的年报里，与往年不同，HMC 并没有在报告中，按资产类别发布捐赠基金的表现明细。

Narvekar 在公开信中还宣布，在长达一年的对于该校风险容忍度的分析后，去年 11 月，哈佛大学管理公司已批准了一项由哈佛大学财务委员会和 HMC 董事会提出的提案，以“适度提升”HMC 投资组合的风险水平。

同时，Narvekar 还特别补充，一些机构投资者近期转向了传统能源领域，这大大增加了他们的总回报，但因为哈佛大学致力于应对气候变化的影响，为了其声明的“零碳"（Net Zero）目标，HMC 没有参与这类投资。

而近期，还有一个可能让很多大学捐赠基金更加“雪上加霜”的问题。

阿肯色州参议员汤姆·科顿(Tom Cotton)，近期就提出了，针对大学捐赠基金，希望提高征税的相关法案。