Figma 上市首日收涨 250%！估值高达 500 亿美元，开启科技 IPO 热潮

软件开发公司 FIGMA INC （FIG.US） 美国 IPO 首日开盘报 85 美元，股价是其 33 美元的 IPO 发行价的近三倍，随后一度冲破 112 美元而熔断，收盘报 115.5 美元，涨幅达到 250%。

媒体报道，这一强劲的开盘表现再次表明，经历了自 2022 年初以来的数年低迷后，科技 IPO 市场正在重启。当时由于美国通胀飙升和利率不断上升，美股 IPO 市场陷入停滞。今年以来，在线银行 Chime、稳定币发行商 Circle、人工智能基础设施提供商 CoreWeave，以及健康科技公司 Hinge Health 和 Omada Health 均已上市。

Figma 首笔交易价为 85 美元，在此价格下公司估值约为 500 亿美元，其股票代码为 FIG。当日因股价一度冲破 112 美元而暂停交易，收盘报 115.50 美元，涨幅达到 250%，盘后又继续上涨近 16%。

Figma 上周在一份文件中表示将 IPO 定价区间设为每股 25 至 28 美元，随后周一更新为 30 至 32 美元，最终以比上限高出 1 美元的价格定价。此次发行筹资 12 亿美元，Figma 此次 IPO 发行了 1247 万股新股，投资方包括 Index Ventures、Greylock Partners 和 Kleiner Perkins 则出售了 2446 万股老股。

按文件中列出的在外流通股份计算，此次 IPO 为 Figma 带来了 161 亿美元市值；如计入员工股票期权和受限股票单位（RSU），完全摊薄后估值约为 185 亿美元；若进一步计入 CEO Dylan Field 所持的受限股（尚需归属），完全摊薄估值将超过 190 亿美元。按照开盘价计算，他持有的股份价值超过 45 亿美元。

根据媒体报道，Figma 此次 IPO 获超 40 倍认购，超过半数的认购申请未获得任何配售，显示市场需求强劲，这是自 SailPoint Inc. 2024 年 2 月上市以来，美国首个规模较大的软件公司 IPO。

CEO：不会被资本市场分心

Figma 于 2012 年成立，总部位于旧金山，在 CNBC 发布的 2025 年“Disruptor 50”私营企业榜单中排名第 45 位。2022 年，Adobe 曾同意以 200 亿美元收购 Figma，但该交易于 2023 年因英国监管机构认为并购可能损害市场竞争而告吹。

Figma 主要开发网页端协作软件，支持用户共同编辑演示文稿、数字白板以及网站和应用的设计。Field 周四在接受媒体采访时表示，不管上市首日市场表现如何，公司必须“保持专注、坚持使命、倾听客户意见，并牢牢记住我们的优先事项”。

“我需要提醒自己和团队最重要的一点是，股价只是某一时刻的反映。我们今天、未来几周很可能会看到各种市场行为。”

“上市后我们必须继续全力奔跑，不能被资本市场分心。”

“这是一个我们能够为社区、客户创造巨大价值的时机，而资本市场正是实现这一目标的舞台。”

Figma 每月活跃用户超过 1300 万，其中三分之二并非专业设计师。招股书显示，截至 3 月 31 日，有超过 1000 家客户每年为 Figma 支付超过 10 万美元，包括谷歌、微软、奈飞和优步等大公司。

与许多软件公司类似，Figma 按用户数量及座席类型向客户收费。公司于 2023 年上线 Dev Mode 功能，以加强与开发者协作，并近期将 AI 技术融入多个工具中。今年推出的 Figma Make 产品允许用户通过输入提示自动生成可运行的原型。

在第二季度初步财报中，Figma 称营收为 2.47 亿至 2.5 亿美元，同比增长约 40%；营业利润为 900 万至 1200 万美元。

未来将“大规模”寻求并购机会

分析认为，Figma 未来能否成为设计师之外的办公人员广泛使用的工具，将是其长期成功的关键。Figma 董事会成员、红杉资本合伙人 Andrew Reed 表示，公司工具在软件开发人员、产品经理与市场人员中正迅速普及。

红杉资本是硅谷最知名的风险投资机构之一，2019 年首次投资 Figma。Reed 表示，当时 Figma 产品已被众多公司大规模采用。

今年，Lovable 和 Bolt 等 AI 驱动的软件开发工具快速崛起，成为 Figma 潜在竞争对手。Field 表示，将 AI 功能深度整合进 Figma 产品是头等大事。“我们在打造出色 AI 产品与体验方面还有很大探索空间。”

Field 在接受媒体采访时重申，他在招股书致股东信中承诺将“大规模”寻求并购机会。

他说，在产品设计与开发领域，有许多资产可能与 Figma 相契合。

“必须是一个优秀团队、优质资产，同时团队文化需与 Figma 保持一致。”

此次 IPO 推动美股新股发行规模增长

媒体报道，这次 IPO 将美国交易所今年首次公开募股的总额推升至超过去年同期。截至目前（不含 SPAC 等金融工具），2025 年已有逾 210 亿美元的新股发行，接近 2024 年同期的 202 亿美元。

Figma IPO 的高需求也得益于接近拍卖机制的认购方式。一位知情人士对媒体称，潜在投资者需明确报价和购买股数。

根据文件，Field 通过持有 15 倍投票权的 B 类股，在 IPO 后仍掌握 74.1%的投票权。

纽交所总裁 Lynn Martin 周四在 CNBC 节目“Squawk on the Street”中表示，预计将有更多 IPO 接踵而至。

“我认为鉴于 Figma 昨晚的定价非常成功，而且今天早上订单簿上仍有大量持续的需求，这将打开新一轮 IPO 的闸门。”