大摩拉响警报：美联储降息将重创美元 未来一年或暴跌 9%

摩根士丹利对美元前景发出警示，预测随着美联储降息举措生效，美元在未来一年将大幅贬值。该银行预计，美元指数可能暴跌 9%，甚至可能跌至自疫情初期低点以来未见的水平。

随着交易员和分析师对美国总统唐纳德・特朗普具颠覆性的贸易政策展开评估，摩根士丹利的报告加入了质疑美元前景的行列。

该行董事总经理马修・霍恩巴赫（Matthew Hornbach）等策略师在近日报告中指出，美元指数将下跌约 9%，2026 年同期将跌至 91 点左右。这一预测意味着美元跌势将进一步加剧，而贸易动荡正持续对美元形成压力。

不过，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，当前看跌情绪尚未达到历史极端水平，这暗示美元未来可能进一步走弱。

策略师指出，这一变化是由美联储激进的宽松路径推动的，市场预计到 2025 年年中，美联储将累计降息 175 个基点，这一降息周期始于 2024 年 9 月的意外 50 个基点降息，标志着与多年鹰派政策的急剧逆转。

自 1 月触及峰值以来，美元指数已下跌近 10%，特朗普的贸易政策削弱了市场对美国资产的信心，并引发了对全球美元依赖度的重新审视。

美元的贬值已在重塑全球货币流动格局。随着投资者纷纷寻求避险，欧元、日元和瑞士法郎等避险资产正受到青睐。由梅拉・钱丹（Meera Chandan）领导的摩根大通策略师 5 月向投资者表示，维持对美元的看跌立场，转而建议增持日元、欧元和澳元。

摩根士丹利策略师指出，美元贬值的最大受益者将是欧元、日元和瑞士法郎——这些货币被广泛视为美元的全球避险对手盘。随着美元下跌，他们预计欧元兑美元汇率将从目前的 1.13 升至 2026 年的 1.25 左右。

分析师称，受“高套利收益”和英国贸易紧张风险较低的推动，英镑兑美元汇率可能从 1.36 升至 1.45。目前兑美元汇率约为 144 的日元，可能走强至 130。

摩根士丹利还预计，这将波及债券市场。随着货币政策放宽，10 年期美国国债收益率将在达到 4%的峰值后再次回落。尽管较低的利率可能会提振短期 GDP 并轻微刺激通胀，但该银行警告称，如果美元贬值加速，可能会导致更广泛的不稳定。

策略师们写道：“我们认为，在经历了两年宽幅区间震荡后，利率和货币市场已开启持续的大趋势——美元将大幅贬值，收益率曲线将显著陡峭化。”

在美国以外，其他央行也在迅速行动，加拿大已降息 175 个基点，成为全球应对最积极的国家之一。随着全球货币动态的转变，美元走弱可能导致全球贸易和资本市场发生重大结构性变化。