鲍威尔新闻发布会要点总结：美联储无需急于调整政策立场，耐心等待更清晰的市场信息

美联储 3 月 20 日利率决议维持联邦基金利率目标区间在 4.25%-4.5%不变，11-1 投票通过，仅沃勒反对。

美联储点阵图显示 2025 年预计降息两次，每次 25 个基点，下调今年美国 GDP 增长预期至 1.7%，上调核心 PCE 通胀预期至 2.8%。

美联储 FOMC 声明及主席鲍威尔新闻发布会要点总结如下：

一、利率/货币政策方面

①美联储维持联邦基金利率目标区间在 4.25%-4.5%不变，符合预期。

②美联储点阵图显示，2025 年预计将降息两次，长期联邦基金利率预期中值为 3.0%。

③FOMC 经济预期显示，2025 年至 2027 年联邦基金利率预期中值分别为 3.9%、3.4%和 3.1%。

④美联储点阵图预测显示，2026 年预计降息 50 个基点。

⑤鲍威尔表示，美联储不需要匆忙调整政策立场。

⑥鲍威尔表示，如果劳动力市场疲软，可以在必要时放松政策。

⑦鲍威尔表示，已经看到货币市场紧缩加剧的一些迹象。

⑧鲍威尔表示，美联储处于可以降息或保持限制性立场的位置。

⑨当被问及美联储是否会在 5 月份降息时，鲍威尔表示，不会急于降息。

二、通胀方面

①FOMC 声明显示，通胀“仍然保持在较高水平”。

②FOMC 经济预期显示，2025 至 2027 年底核心 PCE 通胀预期中值分别为 2.8%、2.2%、2.0%。

③鲍威尔表示，通货膨胀仍然相对较高。

④鲍威尔表示，一些短期通胀指标已出现上升趋势。

⑤鲍威尔表示，基线预测是通胀将是暂时的，未发现长期通胀率有太大上升。

⑥鲍威尔表示，今年通胀取得进一步进展可能会有所延迟。

⑦鲍威尔表示，五年以后没有通胀的故事可讲。

⑧鲍威尔表示，并不否认短期通胀预期的上升，但长期预期不会上升。

三、美国经济

①FOMC 声明显示，经济前景的不确定性已增加。

②FOMC 经济预期显示，2025 至 2027 年底 GDP 增速预期中值分别为 1.7%、1.8%、1.8%。

③鲍威尔表示，美国经济总体强劲，调查显示经济不确定性加剧。

④鲍威尔表示，在框架审查工作中，目前重点关注劳动市场动态和充分就业目标。

⑤鲍威尔表示，美国经济衰退的可能性有所上升，但并不高。

⑥鲍威尔表示，市场信心大幅下滑，但经济活动尚且没有。

四、金融市场

①FOMC 声明显示，美联储将于 4 月 1 日开始放缓资产负债表缩减步伐。

②FOMC 声明显示，将美债减持上限从 250 亿美元/月放缓至 50 亿美元/月，MBS 减持上限维持在 350 亿美元/月。

③FOMC 声明显示，将贴现利率维持在 4.5%不变，将储备余额利率维持在 4.4%不变。

④鲍威尔表示，美联储做出了技术性决策，以放缓缩表速度。

⑤鲍威尔表示，市场指标表明储备金充足。

⑥鲍威尔表示，此时是放缓资产负债表缩减的良好时机。

⑦鲍威尔表示，放缓缩表的决定并没有传递出任何信号。

⑧鲍威尔表示，当前没有计划放缓抵押贷款支持证券（MBS）的减持速度。

⑨鲍威尔表示，强烈希望 MBS 退出美联储的资产负债表；将仔细考虑在停止缩表后，是否允许 MBS 退出。

五、关税方面

①鲍威尔表示，调查显示关税推动通胀预期。

②鲍威尔表示，确定关税对通胀的影响程度将是困难的。

③鲍威尔表示，现在说忽视关税对通胀的影响是否合适还为时过早。

④鲍威尔表示，如果最近两个月商品通胀数据持续强劲，这肯定与关税有关。

⑤鲍威尔表示，实施关税之前的基础通胀率基本为 2.5%。

⑥鲍威尔表示，美联储工作人员对关税影响有一个模拟预测，该预测假设美国被全面实施关税报复。

提示：美联储将于美东时间 5 月 6-7 日举行下一轮货币政策会议。