美国重磅 CPI 报告将至，这是摩根大通给出的交易指南

本周四，美国劳工统计局将公布 6 月 CPI 通胀数据，市场预计该重磅通胀指标进一步朝美联储目标迈进。华尔街预计，6 月份，核心 CPI（剔除波动较大的食品和能源）同比涨幅预计持平 5 月的 3.4%；环比连续第二个月上涨 0.2%，有望创下去年 8 月以来最小的连续两个月涨幅。整体 CPI 同比涨幅预计从 5 月的 3.3%下降至 3.1%，为 5 个月来的最低纪录；环比上涨 0.1%，较前值 0%小幅上升。

摩根大通的交易员们将本周美国 CPI 报告划分成六种可能的情况，并且据此给出了他们预计标普 500 指数将如何对这份报告作出反应。

情景 1：CPI 环比上涨 0.15%-0.2%，概率 35%

这种情景下，摩根大通的交易员们预计，标普 500 指数将上涨 0.5%-1%，因为这将使美联储 9 月降息的呼声变得震耳欲聋。一个关键是，通胀降温是否归因于住房价格，因为这一领域是造成通胀具有粘性的重要原因之一，任何住房价格方面的实质性降温都会受到欢迎，并可能预示着进一步的通胀降温。

情景 2：CPI 环比上涨 0.2%-0.25%，概率 30%

摩根大通认为，具体是 0.2%还是 0.25%，对初始的市场反应很重要，因为 0.25%四舍五入为 0.3%，市场的最初反应可能是负面的，而 0.2%可能被视为正面的。在这种情景下，摩根大通预计，标普 500 指数将上涨 0.25%-0.75%。

情景 3：CPI 环比上涨 0.25%-0.3%，概率 15%

在此情境下，标普 500 指数预计将下跌 0.75%-1.25%，因为这样的报告可能会显示住房类通胀上涨。

情景 4：CPI 环比上涨 0.1%-0.15%，概率 15%

投资者喜欢这一结果，因为它可能预示着商品类的通胀降温正在加速。这种情况下，标普 500 指数将上涨 1%-1.5%。

情景 5：CPI 环比上涨超过 0.3%，概率 2.5%

摩根大通交易员们认为，如此火爆的通胀报告将引发标普 500 指数 1.25%-2.5%的下跌。这是第一个尾部风险情境，这意味着可能会看到核心商品通胀降温的进程逆转，从而推高月度通胀数据。根据具体的 CPI 数据，叠加上周疲软的增长数据，市场最好的情况是可能会转向衰退叙事，而最坏的情况则是滞胀叙事。

情景 6：CPI 环比涨幅不到 0.1%，概率 2.5%

这一尾部风险将推动标普 500 指数上涨 1%-1.75%，摩根大通交易员指出，这甚至可能会出现提前到 7 月降息的呼声。

美股平静期即将到头？

摩根大通交易部门提醒投资者，在经历了长时间的平静后，要为本周美国股市的因 CPI 报告而剧烈波动做好准备。

摩根大通交易部门美国市场信息主管 Andrew Tyler 说：

周四当天到期的平价（at-the-money）straddle 期权的价格显示，期权市场目前押注标普 500 指数到周四有上下 0.9%的波动。

美国最新的 CPI 报告将于周四美股盘前公布，在交易员们押注通胀放缓会推动美联储年内降息两次的情况下，报告可能引发市场异常波动。

多位前美联储理事认为 9 月是降息的合适时机。考虑到这一点，我们在战术上仍然看涨，但信心略有下降。